财经早餐 2026-08-20
自动抓取于 2026-08-20 08:03:38 GMT+8 来源: 小红圈 (red-ring.cn) | 圈子: 红运Dang投 (ID: 27593)
原文
美债回购：
西大财政部计划将长期名义息票国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，从每次操作最多20亿美元提升至至少40亿美元。
受此影响，美债收益率下降，贵金属反弹。
最近债市扰动，很多新手对这里的门道还不清楚。
债券说白了，给你的钱是固定的，比如每年五块钱。
当预期不好的时候，担心未来通胀更高，手里这点固定利息跑不赢，这时候债券价格就会下跌，比如从100跌到95。
债券收益率反而上涨，从5%提高到5.26%，类似于股价下跌导致股息率提高。
债券又分两种，一种是长债，一种是短债。
短债对资本市场的影响是最直接的，跷跷板效应比较明显。
短债收益率低说明资金面宽松，那么就会有更多的钱去买股票，资本市场表现就好。
但是有一种例外，就是岛国那种经济衰退引起的，企业赚钱预期不好，大家都躲在债市里不出来，资本市场会受影响。
长债就复杂多了，长债的本质是“未来的钱在现在值多少”。
那像科技股，现在不怎么挣钱，挣的大部分都是未来的钱。
长债收益率上升意味着未来的钱在现在不值钱了。
也就是说科技股画的饼，还没吃到嘴里就已经贬值了，所以长债收益率飙升会压制科技股估值。
那长债收益率上涨对其他板块又有什么影响呢？
这得分清楚原因，主要有三种情况。
一种情况叫复苏交易，也就是说大家预期经济非常猛，企业能赚很多钱，所以未来的钱才不值钱了，所以长债收益率才飙升。
这种情况下对周期股是利好，说明经济大周期要来了。
第二种情况叫通胀失控，那就是利空了，会引起股债双杀，甚至股债汇三杀。
还有第三种情况，叫债券供给压力。
发债太多没人接，长端利率自己就往上冲，短端却不动。
这时候光杀股票估值，经济没起色，是最难受的一种情况。
这三种情况也不是三选一，有时候会混合在一起，很难区分。
以上说的都是西大。
至于东大的话，债市还是挺稳的，长端和短端收益率都比较低，所以相对来说红利更香一些。
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mRNA癌症疫苗：
Moderna与默沙东联合宣布：个性化mRNA癌症疫苗intismeran autogene联合Keytruda，在III期临床试验中达到主要终点和关键次要终点。
这是全球首个在III期试验中获得成功的mRNA癌症疫苗，标志着mRNA技术从传染病预防正式跨入癌症治疗领域。
很多人看到疫苗两个字，会认为这是预防用的。
但实际上他是用来治疗的，要在病人完成手术后，在取下来的肿瘤里取样，识别新抗原，定制mRNA疫苗，然后再打回到病人体内，免疫激活，教会免疫系统识别癌细胞，防止复发。
虽然它只针对黑色素瘤皮肤癌，只占皮肤癌总数的1%。
但是，这也是人类挑战癌症走出的一大步。
至于投资的话，它证明了mRNA平台的无限可能。
学过高中生物的都知道，mRNA可以控制蛋白质的表达，从而发挥各种神奇的功效。
利好的话，大A没有直接标的，但是会让投资者对mRNA这个赛道高看一眼。
mRNA肿瘤疫苗分个性化和现货型，moderna的是个性化的，国内有五六家企业有布局，上市的有三家。
还有一种是现货型的，国内有两三家企业有布局，都上市了。
这个赛道的三大技术壁垒是LNP递送系统，加帽和修饰。
LNP递送系统是最重要的，因为mRNA不是DNA，碱基不是双链的，单链天生不稳定。
要想让mRNA发挥作用，就需要在体外保护好它，安全送到靶点，不然就没后续了。
而担任护送任务的正是LNP递送系统。
LNP递送系统由四种脂质构成，其中技术壁垒最高的叫可电离脂质。
可惜国内搞的最好的那家还没上市。
要投mRNA赛道，就盯着可电离脂质找，然后再看看加帽技术和修饰技术就行了，其他都是噪音。
咦？你问我怎么懂这个？
说来话长了，这赛道我在口罩事件前很多年就在投了。。。那个时候国内这块儿基本还是空白，和业内人士做投研的时候深入了解过。
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大宗商品：
受美债走弱的影响，贵金属走强，白银铂金涨了6个多点，黄金涨了近四个点，其他工业金属也一并走强。
A50期指似乎预示这个周四颜色不一样。
外围市场：
美三大股指收红，道指领涨。
上面说的moderna一天涨了176%。
行业上有色和生物医药表现强势，科技一般。
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昨天个人组合净值回撤一个点，银行没动，消费微绿，电网绿五个，资源绿近两个半。
还好吧，有点痛苦，但是大家都不怎么样，想着还有那么多人陪着一起露出痛苦表情包，所以其实也没那么难受。
整体市场大概是五千多家待涨，四百多家上涨，中位数跌了将近四个点。
所以咯，昨天回撤四个点以内大概率已经跑赢一半的参与者了，就不要内耗自己了。
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公告速递：
某啤酒企业：
发布了2026半年报业绩，上半年归母净利润负增长8%，一季度是负增长7.4%，算下来二季度是负增长8.7%左右。
还行吧，不是很差，隔壁港股央企啤酒上半年是负10.7%，消费大环境摆在这里了，指望增长有点不现实。
其实毛利率是上升的，因为包材和大麦价格便宜了。
真正拖累业绩的，一个是销售费用率，这块影响1500万左右，大概两个点，这是内卷的结果。
另一个是实际所得税率，这里影响两三千万左右，大概三四个点。
所得税现在是各行各业要面对的一个普遍存在的风险点。
不过有一点做的不好，中报没提分红的事。
2023年只分了一次。
2024年分了两次，分别是三季报和年报。
2025年分了两次，分别是中报和年报。
今年中报没分，那可能会是三季报和年报，或者只分一次，留在年报。
怎么说呢，好公司的话，派息政策要稳定下来。
有些全职的投资者，就指着分红补仓或者生活呢，虽然可能总数上是一样的，但是最好能在时间上也给出稳定的预期。
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某有色企业：
发布了2026半年财务报表，归母净利润相较于预告里的中位数15.2亿，又少了一千七百多万，大概1%。
分析财报的话，有几个反直觉地方。
首先是锡的毛利率下降了。
这是因为锡加工费用虽然涨了，但是锡本身的价格涨的更多，所以加工毛利率是大幅下降的。
该公司的加工比例比较高，虽然自有矿山部分毛利率会上升，但是锡整体毛利率下降了。
其次是套保赚钱了。
这部分不进归母净利润，直接进权益科目，直接增加净资产。
赚了不少，半年报这一块儿总共是7.9个亿，相当于归母净利润的一半还要多了。
之所以不进利润表，这是因为目前属于现金流量套期保值里的有效部分。
说人话就是期货账面赚了，套保目的已经达成，但是锁定的低成本锡还没销售出去。
等未来这些套保锁定的低价锡加工的产品卖出去的时候，就会兑现这部分业绩。
最后就是其他产品有点超预期，这里面包含金银铟这些，毛利增加了大概六个亿。
最后简单总结一下，和业绩预告相比，这份半年报挺超预期的。
主要是预告有点拉胯，让我个人在亲切问候了管理层以后顺带拉低了预期。
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今天写的比较多，但是方向并不多，有空了可以多看看，没坏处的，Bro。
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一个喜欢保护韭菜的博主，希望大家少少踩坑，多多赚钱！！！
💬 评论区 (19 条)
- 旺仔 (48 分钟前): dang老师，如何看待佛光普照的中报？十月份之前能进去蹲坑么？
- ↳ MR Dang: 业绩还行，估值说不来。
- 卡夫卡卡 (46 分钟前): 今天💊的etf，有惊喜吗？
- ↳ MR Dang: 可能会有，哈哈，情绪还挺高涨的
- ↳ 卡夫卡卡: 昨晚xbi已经给我惊喜了
- 西红柿炒番茄 (45 分钟前): 今天写的比较多，但是方向并不多，有空了可以多看看，没坏处的，Bro。 感觉话里有话😄
- ↳ MR Dang: 写作不易，希望不被浪费。哈哈
- ↳ Jimmy: 有没有d大些的看出啥了？好像就说了科技金属财报不错，还有别的信息我没看出来吗？
- ↳ 免五哥: 明牌说💊了啊
- ↳ 夏天: 我之前出了，请问今天开盘还能追吗
- GASO (45 分钟前): D大也开始 “Bro”了😂
- ↳ MR Dang: 我经常bro啊。。
- ↳ 西红柿炒番茄: 有的 bro 有的
- ↳ 啊嘞: 为什么要加也
- Gale (44 分钟前): 某黄金连续停牌，涨了个寂寞，也不知道复牌之后怎么走
- 灰马 (42 分钟前): 今天红圈更新怎么没有提示了，是手机还是APP的原因
- ↳ MR Dang: 不太清楚，可能是审核的原因吧
- Wjy (41 分钟前): dang佬早，电网设备里那家低压电器和户用光伏龙头发布了中报，你看看如何，便不便宜
- 碓冰拓海 (38 分钟前): 佬，lyh是什么情况。为啥都涨他不涨
- ↳ 婉辰: 我也想问，是不是中报预期不太好。
- 简单 (35 分钟前): D老师懂得真多啊🩷🩷🩷
- 大A战士久留美 (34 分钟前): 如果国内并没有真正能与美国媲美的mRNA技术，那这就更像是掏口袋而非某小金属那样的长线？老师请问是这样吗？
- ↳ MR Dang: 有代差，但是是有未来的
- ↳ hzj: Dang大，国内几家都是一期呢，少说也要3年以上。您的资金量会在一级投荣灿么？
- Erwin (33 分钟前): Dang佬有没有兴趣出一期公司基本面分析指南，指导一下如何系统性的分析一家公司，该从哪些方面入手，想整个checklist
- ↳ Harold: 我也想要
- 南圭 (32 分钟前): 还好昨天没跑，今天应该还可以
- 九环银光锐语 (31 分钟前): 这发短债买长债，帝国也是力不从心了
- ↳ MR Dang: 对，属于债券结构之间的调整
- 云天 (31 分钟前): 党大Br0是什么呀
- ↳ 梭哈暴富: 忠粉，都懂的，懂的
- 生如夏花 (31 分钟前): dang 大，铲子好一点还是 YK-009 好点，我没找错吧！
- ↳ Koperic: 直接干港股了
- ↳ XiShan: 赞同👍
- 钓鱼的猫 (30 分钟前): 所以美债回购为何贵金属大涨了？原因我还没想明白过来，希望能得佬点拨一下
- 如来熊掌 (29 分钟前): 昨天真是惨烈
- 梭哈暴富 (27 分钟前): 大佬，研究的真深入，佩服
- ↳ MR Dang: 不是所有行业都这样的，这个算是我研究的最多几个行业之一。。。
- 梭哈暴富 (25 分钟前): 可惜，没资格跟mRNA
- ↳ 话饼大王: me too
- ↳ lish: 开通有港股通的话，买港股也可以