《地阶功法卷六》每股收益知多少
自动抓取于 2026-06-26 14:34:08 GMT+8 作者: MR Dang | 发布时间: 今天 11:31 来源: 小红圈 (red-ring.cn) | 圈子: 红运Dang投 (ID: 27593) 原文链接: https://www.red-ring.cn/post/27593-2416695
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今天谈一个非常重要，非常基础，做投资必须学会的概念，也就是 每股收益 的计算。 在任何财经类的考试中，每股收益都是必学必考的内容。 我的读者里有很多基础非常过硬的投资者， CPA 也不在少数，粗略看了下应该有上千了。 但是也有很多小白，或者新手投资者。 同时我自己对每股收益也有一些不太成熟的看法。 所以今天的文章就深入浅出的说一下每股收益的计算逻辑。 ———————————————— 基础概念： 1. 归母净利润 净利润咱们经常说，这个好理解。 你开了个超市，年收入100万，扣去进货房租水电人工折旧的成本80万，最后把税一交，净落了15万，这15万就是净利润。 那么归母什么意思呢？ 这个母，就是母公司的意思。 你可以理解成”我“ 也就是归属于”我“的净利润。 在上面这个例子里，你的超市一开始的时候不是自己一个人开的，你二舅还入了10%的股份，大舅也入了10%的股份。 你其实只有80%的股份，所以最后那个15万，只能拿走150.8=12万，剩下的三万要分给大舅和二舅。 这个12万就是所谓的归母净利润。 2. 流通在外 ： 流通在外什么意思呢？ 假设你的超市上市了，上市前100股，你有80股，大舅二舅一共20股。 IPO又发了60股给韭菜。 现在一共160股，你有80股，持股比例50%。 上市以后，股价跌跌不休。 你们一合计，这不行啊，开个股东大会。 发了个公告，说公司要回购股票了，一共回购10股。 这10股先放在公司账上，以后用来奖励店长和收银员。 这个时候，流通在外的股票就只有160-10=150股了。 所谓的内外，指的是在不在 上市公司账本 上。 在公司账上的叫 库存股 ，一般是限制性股份什么的。 不在公司账上，可以在资本市场交易的，叫 流通在外 。 流通在外的概念不等于流通股本。 (这里比较绕，要多看看) 比如你的80股由于减持规定，上市以后不能立即交易， 不是流通股 。 但是 属于流通在外 的范畴，因为它是在大股东账上，而不是在上市公司账上。 判断是否流通在外的黄金标准就是股票持有人是否是上市公司本身。 3. 普通股 普通股就是普通投资者拿的股票，咱们讨论的大部分股票都是普通股。 与普通股相对应的概念叫 优先股 ，一般是银行或者一些大型的企业发行的类似于债券的一类东西。 优先股一般不在A股交易，优先股的股东对一般的经营事务没有什么参与权，但是优先股股东可以收取优先股股息。 所谓的优先，意思就是超市破产了，货架和别的盆盆罐罐卖了5万块，这5万块要先赔给债权人，然后是优先股股东，剩下的才能轮到其他普通投资者去瓜分。 4.加权平均股数 按照时间加权计算一年之间平均的股数。 什么意思呢？ 比如你年初的时候总股本是100股，7月份的时候IPO了，总股本变成160股了。 那么这一年的加权平均股数就是（1006 +160 6)/12=130股 （6个月100股，6个月160股） 如果是10月才IPO，那加权平均股数=（1009 +160 3)/12=115股 （9个月100股，3个月160股） ———————————————— 基础概念学完了，咱们来学每股收益。 每股收益一般就是投资者俗称的 业绩。 这个业绩大约等于净利润/总股本 你平时用这个来做决策，问题不大。 但是有些投资者用这个测算以后，发现和财报上的不一样。 那我们就需要更精确的计算。 每股收益分两种，一种叫 基本 每股收益，一种叫 摊薄 每股收益。 投资者一般看重的是前者，后者是考虑可转债或者其他潜在的股本后的每股收益。 所以这篇文章只讲基本每股收益，摊搏每股收益有兴趣的可以自学哈，原理大差不差的。 基本每股收益=（归母净利润-优先股股息- 永续债 利息)/流通在外普通股加权平均股数 和上面那个简陋的公式对比，会发现差距主要在以下几点 1.分母上，有一个流通在外的修饰词，如果一家公司有 回购 或者其他库存股，会导致流通在外的股数变少，也就是分母变小，从而使得真实的基本每股收益比粗略计算的更 大 。 2.分母上，还有一个加权平均的的修饰词，如果一家公司在一年中发生 债转股，增发 ，或者其他股本变动，则会导致加权平均股数＜期末总股本。 很多人都是用净利润/期末总股本，从而使得真实的基本每股收益比粗略计算的更 大。 3.分子上，要减去永续债或者优先股的影响，从而使得真实的基本每股收益比粗略计算的更 小 。 ———————————————— 说了这么多了，可能还是云里雾里的，咱们实战一下吧： 某银行总股本是159.1亿股，归母净利润179.82亿。 如果按照一般的粗略计算，则每股收益=179.82/159.1=1.13元/股 实际上的基本每股收益是1.04元，比粗略计算的要 小 。 根据我们上文的推理，则考虑是优先股或者永续债影响。 第一步： 分子的处理，先找到半年报： 半年报 半年报中表示永续债利息9.84亿，那推算三季报的永续债利息大约为9.84/23=14.76亿 则基本每股收益的分子为179.82-14.76=165.06 第二步： 分母的处理： 看了下股本，期间没有变动。 同时没有库存股等特殊事件，因此，就以159.15进行计算就行了。 则基本每股收益=165.06/159.15=1.04元/每股 ———————————————— 看到这里，恭喜你解锁了CPA考试里最难科目财务成本管理的必考内容。 看的有点晕晕乎乎的？ 没关系，不重要， 只要会看每股收益就行了 ，公司都给你算好了。 但是以我多年闯荡各种论坛的经验，每次在财报季都会有资深的投资者跳出来指责上市公司计算的每股收益有错误。 因为每股收益是一个原理看起来简单，但是实际算准并不容易的数据。 我们并不需要学会具体的计算过程，但是要可以反推出每股收益和粗略计算之间差距的原因。 ———————————————— 以上内容属于 基础内容 ，下面开始拓展一下： 1.归母净利润和少数股东损益。 这是个很有趣的点，就像我们开超市，占股80%，大舅10%，二舅10%，最后应该一荣俱荣，一损俱损。 但是有的公司，特别是房企之类的非常 缺钱 的企业，你去观察的它的财务报表，会发现少数股东的利润特别稳。 超市赚钱的时候，大舅和二舅也赚钱很好理解。 但是超市明明都要破产了，大舅和二舅还在赚钱，是不是有点匪夷所思？ 某房企财报 比如某龙头的报表，上市公司赔了这么多，少数股东还在挣钱。 （热知识，括号里的数字代表负数） 为什么呢？ 一般这种情况就可以考虑 明股实债 了。 也可以叫做表外负债。 就是看起来是大舅二舅给你签了了个入股协议，结果仔细一瞅，后面还有个抽屉条款，你要按照约定的价格回购大舅二舅的股份。 看起来是股，实际上是债。 2.永续债和优先股的划分 这部分内容也是CPA里很重要的一个章节，在会计科目里应该是第十三章里讲金融资产的划分时会提到，一般的课程里光这部分内容就有三十个课时以上。 很多人死记硬背会计分录，即使过了也没搞清楚底层逻辑是什么。 其实说到底，就一个判断金标准， 能不能无条件不还钱。 你不要管那个金融工具叫什么，永续债也好，优先股也好，可转债也好，名字不重要，叫什么都行。 重要的是你作为上市公司，在拿了钱的同时，以后可不可以不还钱。 可以不还钱的就是股，必须还钱的就是债。 如果要还一部分钱，那需要还钱的部分就是债，不需要还钱的部分就是股，这种叫复合金融工具。 就这么简单，一点都不复杂。 3. 回购的影响 公司回购一般有两种，给员工的股权激励和直接注销股本。 一般人的认知里，股权激励不影响总股本，对每股收益没有影响。 注销股本减少股本，可以提高每股收益。 可是通过上文的计算公式可以得知，即使是用作股权激励，只要当期作为库存股列报在资产负债表，也会提高每股收益，因为库存股就不属于流通在外了。 但是这种影响是暂时的，当授予员工后，库存股重新流通在外时，这种影响就会消失。 同时股权激励会在当期就扣除费用，降低分子，总的对每股收益的影响需要另行计算。 ———————————————— 以上是知乎原版，看过的温故而知新。 下面是圈内补充知识点： 1.每股收益和公司净利润，哪个对投资者更重要？ 这个问题的答案毫无疑问是前者，因为公司的净利润和投资者无关，和投资者有关的只有每股收益，用每股收益乘以股票数量，就是投资者手里的股票创造的实际价值。 因此，引申出下一个问题： 2.什么时候每股收益的变动和公司净利润不同步呢？ 大部分总股本变动的情形都容易引发这一现象，但是最常见的是 增发，特别是定向增发！ 增发的时候，蛋糕没变大，但是分蛋糕的人多了，所以每个人分到的蛋糕就少了，是很隐秘的一种二次分配的手段。 3.怎么看增发是利好还是利空？ 大部分情况下，增发都是中性偏利空，除非增发是用于新建项目，且新建项目回报率高于原来的项目。 比较少见，因为现在各行各业都比较卷，很少有新项目回报率高于原来项目的情形发生。 由此，又引申出另一个问题： 4.大笔分红+频繁增发的公司，值不值得投资？ 这是一个非常容易踩的坑，有一些公司，比如某中型券商吧，在券商行业里属于现金分红很大方的公司。 但是这家券商有个传统，一边分红，一边增发。 说他缺钱吧，他经常分红。 说他大方吧，一言不合就给股东伸手要钱。 这类公司因为增发来的钱没有好项目投，所以原有股东的权益被不断稀释，最后股东眼睁睁看着自己分到的蛋糕越来越少，是一个非常有迷惑性的坑。 5，还有哪些资本运作会影响每股收益？ 第一个是 回购+注销 ，这个是利好，因为相当于分蛋糕的人少了，每个人分到的蛋糕就大了。 第二个是 股份支付费用计提 ，这个是利空，因为股份支付不是行权的时候才计提费用的，而是做出决定就要开始计提。 第三个是 优先股发行 ，利息要从净利润中扣除。 第四个是 换股吸收合并 ，这个不好说利空还是利好，要取决于对价和吸收的资产质量。 第五个发行 可转债 ，这个发行后会影响稀释每股收益，如果以后转股了，就会影响当期每股收益。 第六个是发行 可转换优先股 ，这个类似于可转债。 不过这里有个特例，叫 可交换债券。 这个发行以后，不会影响每股收益，它和可转债不同，是两个东西，不会增加新股，而是从已经有的存量股份里进行交换。 ————————————- 铝的库存数据也更新下吧： 本周去库4.9万吨，较前两周的5.9万吨历史较高的去库速度有所下降，但依然保持在高水平去化。 ———————————— 码着字一看行情，突然没啥兴致了。 今天跌成这样子，估计大家也没啥心思看基本面的数据，那就聊一聊最近的情况。 目前我的持股体验，大概在历史分位值是70分位左右，比历史上70%的时间内都更难难受，是标准的熊市股灾体验。 如果重仓一个板块的话，这个难受程度可以给到80分位。 如果重仓一个个股的话，那能有90分位的痛苦程度。 但是如果加上杠杆，那可能就是99分位了。 新手碰到这阵仗还能绷得住的，那真是天生的大心脏了。 反正我要是一出新手村就碰到这行情，肯定心态就炸了。 要说有什么可以安慰大家的话语，那可能就是6月份还有几个交易日就结束了，玄学一点来讲，也许7月份会翻身。 但是指望玄学肯定是不行的，其实是分红马上到账了，说不定会给一个很好的位置。 分红到账的规则是开完股东后两个月内必须分，大多数情况下一般是一个月左右，有一些手脚麻利的企业一个星期就搞定。 最近我收到了不少回头钱，很多持仓都分红了，但是我没买。 因为不看好这个月的行情，所以打算留到下个月业绩明朗了，找一些高股息的加进去。 股息的投资韧性在于，跌的越多，复投的比例就越大，未来预期股息率就越高，和没有股息的股票有着本质的不同。 不要小看六七个点的股息，它不是一次性的，而是年年如此，最差无非拿个十五六年，股票白送。 A股是很差，但是不至于差到十几年内都没有让你提前兑现收益的可能。 如果最差的结局都可以接受了，看现在的行情也不算什么，就是多被恶心一阵。 这种行情下，只要不赌气，不梭哈，不上杠杆，一直坐在牌桌上，总有出牌的机会。 所以要控制住抄底和赌气的欲望，用时间去战胜波动。 没有人在投资之路上可以一帆风顺。 重要的是每次跌到都能爬起来，并且走的更远。 而股息，就是那个可以让我们哪怕踉踉跄跄也可以渐行渐远的拐杖。 ———————————— 一个喜欢保护韭菜的博主，希望大家少少踩坑，多多赚钱！！！
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💬 评论区 (20 条)
- 7243℃ (今天 11:31): 大佬，我就想知道虹桥到底扔不扔
- ↳ 假诩: 两个月我就扔了，一身轻松，然后看着它持续在下跌
- ↳ 鸟尊要起飞: 20的时候扔了，现在15了。。我估计也到底部了吧
- ↳ 王乐: 早割早好，按摩来按摩去，没有最低，只有更低，就当教训了。
- ↳ 巴韭特: 现在就🈹个 der，跟绿桥拼了就完事了
- ↳ 啧啧啧: 跌到个位给你看
- ↳ Connor: 我22扔的，扔完小仓位试了试天山 中铝，都白搭，转别的了
- ↳ 少白: 拿不住为啥死扛，拿的住就加仓，我亏了四十个点就丢了，免得天天郁闷。
- ↳ 非凡: 宏桥10个点补一次，已经补了5次了。人都麻了！
- ↳ Ning: 30的成本，亏损5个w，27果断丢了，看看现在的价格倒吸一口凉气。
- ↳ CC: 跌得没底了，底从 22-18-16 ，早上看消息以为利好，没想到又破 15 了， 一点希望都看不到，上午割了一半，打算下午全割了。
- ↳ 李雪杰: 有人说会跌到个位数
- ↳ 翔（修心回本之路）: 6月亏17个！太草了。。6月跌近3成。。！铜铝亏31个，马的
- ↳ 静静: 扔
- ↳ 摸鱼: 20扔了，然后做了两次短进短出。 16-17.5又买进来了😂
- ↳ 好运来: 赶紧扔了吧 跌到个位数再说
- ↳ 魔山_M: 投资里面最大的问题就是我执，织娘会影响你的判断，早扔早解脱，好公司但不是好股票
- ↳ 魔山_M: 执念
- 假诩 (今天 11:31): 1
- 李爽 (今天 11:31): 宝丰还有救吗？D老师
- ↳ 顶花带刺丶小黄瓜: 宝丰现在股息应该挺高的吧？
- 被你发现了 (今天 11:31): 突袭了
- 研道 (今天 11:32): 老师怎么知道圈友里CPA的人数？纯粹好奇，哈哈
- ↳ MR Dang: 哈哈，以前粉丝少的时候统计过，每个粉丝都点进去看了
- ↳ 研道: 这也算是做的一项研究了，各种信息都不放过啊🤣
- 逃离地球的猫 (今天 11:32): 一直刷新，果然秒进
- 归去来兮🍃 (今天 11:32): 感觉有业绩的早就动了，锂电这条线都多少个涨停了，两只手都数不过来。铜，铝真的还有希望吗？
- ↳ 我要翻倍: 铜还是有希望的，吕感觉难
- ↳ 归去来兮🍃: 铜有什么希望？哪里看出的生机
- ↳ 啦啦啦大神: 铝是政策限制 产能扩大不难 铜是资源限制
- ↳ 归去来兮🍃: 但是按照最新摸底的产能估算，今年应该会多600-800w吨产能，这多出来的可咋办呢？ 还有自己思考一下，如果铝逻辑真的没问题，巴林铝产能被破坏的时候早就价格起飞了，你自己对比一下锡矿进水停产以后，锡业的股价是不是瞬间暴涨？ 其实我早早早就全跑了，我只是提醒一下而已，看好的继续持有，不用听我废话
- ↳ 啦啦啦大神: 我的意思也是铝有问题 我也早跑了 但也是大亏跑的
- Jesse.W (今天 11:33): 听了Dang大的分享，报了一科CPA的财管，准备这两个月啃一啃先去试考一次。。瑟瑟发抖
- ↳ MR Dang: 手脚麻利点，时间可能不够用
- ↳ 望海（Dang佬最帅）: 我报了会计和战略，2个多月不知道能考多少，希望能多学点🧐
- ↳ MR Dang: 会计估计没戏了，战略应该稳的
- ↳ 望海（Dang佬最帅）: 好的，以考促学，学有所获就行。前段时间刚学，报了下初快，差几分过😭，还是会的太少
- ↳ 观渔机: 我只报了战略，等着明年考财管了
- ↳ 竹杖芒鞋: 我报了会计和审计，会计第一遍刚好快到每股收益，审计还没开始，想着至少先保会计，审计对看财报有益，先跟着学去试试水。
- ↳ 一生钟爱变态辣: 4月份报了会计，6月份被裁，我暂时放弃不想考了
- 恭喜发财 (今天 11:33): 股灾了😂😂
- 逆子吃我一拳 (今天 11:33): 😭绿桥何时能回本
- 小花 (今天 11:33): 刚入市半年吧 确实心态有点炸 然后又加了50手银行😮💨
- ↳ 不雨亦潇潇: 你好有钱
- 宋小金 (今天 11:33): dang老师，默默关注你很久了，最近明显感觉到你的心气也不如最初了，希望你能调整好，敢于做出判断，继续输出干货
- ↳ MR Dang: 那倒不是，主要是这种行情下，等待有可能比其他选择更好
- 顾慎为 (今天 11:33): 逆子真顶不住了，下午全割了
- 伍佰误上泪桥 (今天 11:34): 谢谢D大按摩😭亏损已经接近总账户1/4了，静待花开中
- ↳ v2: 开子已经投降了
- ↳ 伍佰误上泪桥: 最近行情太差把我开神干成开子了😢
- ↳ v2: 开子走了，黄金的青天又不在了
- Connor (今天 11:34): 心态还好吧，新手三月份入市第三天就323了，现在亏的每一笔都是学费，资金量也不大，每个月或者几个月补仓就行了，手上没子弹也不会取存款或者加杠杆
- 飘隐无踪 (今天 11:34): 已经喝不起鸡汤了
- 东莞仔 (今天 11:34): 有0个杠杆，每个月定投烂银行，已经摆烂很久了，过五年再看看吧我也还年轻
- 化石的岁月 (今天 11:34): 多大的动静，中场发鸡汤。今天还好，大家都跌，等于没跌。原来都是单方面挨打😂
- ↳ MR Dang: 不是，是因为周六要开家长会，没时间更新，提前到今天中午了，早报里说了
- 🐑 (今天 11:34): 大心脏哈哈
- lucky与鱼 (今天 11:35): 唉，昨晚做好准备今天大概率砸盘，计划是开盘冲高抛出，结果根本没有按计划执行。执行力太差了，截止现在利润回撤10个点了
- ↳ v2: 我的剧本是科技冲高回落，老登券商掩护出货。看来这个老剧本不用了
- ↳ lucky与鱼: 你还有几层仓
- ↳ v2: 两成